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[편집자주] 한 해를 시작하는 데 경제 전망이 빠질 수 없지요. 통념을 거스르기를 두려워하지 않는 투자가이자 FT 칼럼니스트로 유명한 루치르 샤르마의 '2026년 세계 경제 10대 트렌드'를 소개합니다. 그의 작년 경제 전망에서 가장 정확하게 맞아떨어졌던 것은 유럽과 신흥국 시장의 강세였는데 모두 미국보다도 우수한 성적을 거뒀습니다. 샤르마는 올해에도 그런 추세가 계속될 것이라고 보며 특히 남미 시장을 주목합니다. 이민이 급감하고 세계적으로 규제 완화가 유행하리라는 전망은 다른 전망에서 쉽게 들을 수 없는 이야기인데 투자자들께서는 이것이 시장에 미칠 영향에 대해서 오션파라다이스예시 도 생각해 보시길 바랍니다. 기사 전문은 PADO 웹사이트(pado.kr)에서 읽을 수 있습니다.







/그래픽=PADO



바다이야기다운로드 2025년은 미국만이 투자할 가치가 있는 유일한 국가라는 거의 보편적인 합의로 시작되었다. 그러나 다른 나라 시장들은 미국을 큰 차이로 앞질렀고 두 배나 높은 수익률을 기록하며 미국의 '예외주의'를 훨씬 덜 예외적으로 만들었다.

물론 미국 경제와 시장은 인공지능(AI)에 몰려드는 자금 덕분에 지탱되었기에 붕괴하지는 뽀빠이릴게임 않았다. 이제 문제는 AI 열풍이 언제 어떻게 끝나느냐, 그리고 그것이 세계에 무엇을 의미하느냐다. 여기 내가 보는 2026년 10대 트렌드를 소개한다.




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1. 자금이 말라붙을 때까지 부풀어 오르는 AI 버블

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거품을 포착하는 나의 척도에 따르면 AI는 현재 다양한 정도로 모든 조건을 충족하고 있다. AI가 주도하는 미국 시장은 고평가되었고, 과잉 투자되었으며, 과도한 레버리지가 발생했고, 아마도 가장 두드러진 점은 과도하게 소유되었다는 것이다. 미국은 이제 가계가 부동산보다 릴게임추천 주식에 더 많은 자산을 보유한 유일한 주요 국가다.

하지만 거품은 스스로 터지지 않는다. 거품은 사람들이 투기하고 투자할 돈이 줄어드는 사건이 발생할 때 끝난다. 지난 세기 동안 1929년 미국부터 1989년 일본, 2015년 중국에 이르기까지 모든 중요한 거품의 붕괴 직전에는 중앙은행의 긴축 정책이 있었다.
사실 통화 긴축은 대부분의 국가에 중앙은행이 존재하기 전부터 거품을 터뜨렸다. 1720년 네덜란드 은행들이 신규 대출을 중단하자 영국의 남해회사주식 열풍이 꺼졌다. 19세기 영국과 미국에서는 신용거래 대출 단속과 통화 공급을 제한하는 금본위제 전환 등 다양한 형태의 긴축 속에서 일련의 철도 거품이 터졌다.
AI 거품은 유동성이 마르기 시작할 때까지 부풀어 있을 수 있지만 그 위험은 연방준비제도(Fed·연준)가 단기 금리를 인상하는 것에만 국한되지 않는다. 만약 어떤 이유로 연준이 신뢰를 잃거나 미국으로의 자본 유입이 둔화된다면 장기금리가 급등할 가능성이 높으며, 이 또한 AI 거품을 터뜨리는 바늘이 될 수 있다.
(계속)




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