재무 부담 이슈에 급락한 루닛, 2일 중장기 성장 전



[파이낸셜뉴스] 의료 인공지능(AI) 기업 루닛이 대규모 유상증자 결정과 재무 부담 이슈가 겹치며 주가 급락을 겪고 있다. 루닛은 오는 2일 기자간담회를 열고 자금 조달 배경과 향후 사업·재무 전략을 직접 설명하며 시장 신뢰 회복에 나선다는 계획이다.

'증자 디스카운트'에 하루 만에 18% 빠진 주가

1일 제약바이오 업계에 따르면 지난 1월 30일 루닛 주가는 전 거래일 대비 18.0 바다이야기꽁머니 4% 하락한 4만200원에 장을 마감했다. 장중 한때 3만8950원까지 밀리며 연중 최저점 부근을 다시 시험했다. 거래량은 250만주를 넘기며 투자자들의 불안 심리를 반영했다.

주가 급락의 직접적인 배경은 2500억원 규모의 주주배정 후 실권주 일반공모 방식 유상증자다. 루닛은 기존 발행주식 수 대비 27%에 해당하는 릴게임종류 790만여주를 새로 발행하기로 결정했으며, 신주 예정 발행가는 주당 3만1650원으로 이사회 결의일 종가 대비 약 21% 낮게 책정됐다.
증자와 동시에 1대1 무상증자도 함께 추진하지만, 단기적인 주식 수 급증과 희석 우려가 주가에 부담으로 작용했다는 평가다.
이번 유상증자는 단순한 성장 자금 확보를 넘어, 전환사채 바다신게임 (CB) 상환 부담을 선제적으로 해소하기 위한 조치라는 분석이 지배적이다.
루닛은 지난 2024년 5월 미국 유방암 AI 기업 볼파라를 인수하는 과정에서 총 1715억원 규모의 CB를 발행했다. 하지만 최근 1년간 주가가 반토막 수준으로 하락하면서, 전환가액(1회차 5만2846원, 2회차 4만7819원)을 크게 밑돌고 있다. 이로 인해 골드몽 CB 투자자의 주식 전환 유인이 급격히 낮아진 상황이다.
문제는 만기다. 주식 전환이 이뤄지지 않을 경우 루닛은 2029년 만기 시 원금의 약 142%에 달하는 금액, 총 2400억원 이상을 상환해야 한다. 연복리 8%가 적용된 구조다. 시장에서는 이번 유상증자를 “CB 풋옵션 리스크를 재무 구조상 정면 돌파하려는 선택”으로 해석하고 있 사이다릴게임 다.
다만 루닛의 본업 실적은 성장세를 보이고 있다. 루닛은 지난해 매출 831억원을 기록하며 전년 대비 53% 성장, 역대 최대 실적을 냈다. 특히 AI 바이오마커 플랫폼 ‘루닛 스코프’ 매출은 100억원을 돌파하며 전년 대비 159% 급성장했다. 다이이찌산쿄, 애질런트, 랩콥 등 글로벌 빅파마·진단 기업과의 협업도 잇따르고 있다.
그러나 매출 성장에도 불구하고 영업손실과 차입 부담이 동시에 존재하는 구조가 주가 평가의 발목을 잡고 있다는 지적이 나온다. 이번 증자 자금의 절반 이상(약 1378억원)이 채무 상환에 투입된다는 점도 투자자 입장에서는 ‘성장 자금’보다 ‘방어 자금’ 성격이 강하다는 인식을 키운 요인이다.


2일 기자간담회 여는 루닛, '신뢰 회복' 분수령 될까?
루닛은 2일 오전 8시 기자간담회를 열고 재무·사업 현황과 향후 성장 방향성을 직접 설명할 예정이다. 서범석 대표가 직접 발표에 나서며, 유상증자 배경과 자금 활용 계획, 중장기 수익성 개선 로드맵을 제시할 계획이다.

업계에서는 이번 간담회가 단순 해명 자리를 넘어, △CB 리스크 해소 이후 재무 구조 △루닛 스코프·인사이트의 수익화 시점 △추가 자금 조달 가능성 여부 등을 가늠하는 중요한 분기점이 될 것으로 보고 있다.
업계 한 관계자는 “최근 우리 증시에는 막연한 기대감보다는 ‘현금흐름과 재무 안정성’을 훨씬 냉정하게 보는 경향이 있다”며 “루닛이 이번 간담회를 통해 증자 이후의 명확한 재무 그림과 성장 스토리를 제시할 수 있을지가 주가 회복의 관건이 될 것”이라고 말했다.
vrdw88@fnnews.com 강중모 기자